经济学家：全球贸易延续萎缩噩梦 源于贸易和投资的不良循环

          全球贸易在过去的五年里令人失望，但引发问题的原因却令人费解。

　　《金融时报》称，新兴市场需求疲软令2015年成为自金融危机以来全球贸易表现最糟糕年份。世界贸易组织报告显示，预计今年全球贸易增速将连续第五年放缓，为20世纪80年代以来最糟糕的时期。荷兰经济政策研究部门旗下的世界贸易监测称，以美元计价的话，去年跨国商品价值下跌了13.8%。

　　《金融时报》援引Peterson Institute贸易经济学家Caroline Freund就这一问题的分析称，贸易严重依赖于投资，贸易疲软和投资下滑有关，而这两者又互相影响，因此形成恶性循环。

　　Freund表示，服务业在GDP中占比70%，而贸易中占比最多的是商品(80%)，投资的重要性在贸易的组成中显而易见，例如机械装置和交通设备的规模在商品贸易中占比40%。

　　根据Bussière et al. (2013)报告，投资下降时进口也会下滑。报告称，2009年全球贸易规模大幅下降，全球贸易实际增长同比下滑超过10%，其中三分之一可以由各国在当年的投资规模大幅下降来解释，而消费仅占4%。当年全球贸易下滑的规模大幅超过全球产出下降的规模(全球实际GDP在2009年下降了0.6%)，前者达到后者的17倍。报告称，投资下降通常超过GDP下滑的速度，而这导致进口大幅下降。

       但这并非意味着，只要除去投资障碍，刺激个体国家，尤其是欧洲的需求就能令贸易自己恢复增长。

　　Freund称，贸易同时也在各国之间传导投资下滑带来的影响。2010年至2014年之间，发达国家的私人投资同比增长2.1%，而经济危机前则为3.3%。而投资放缓的结果就是发达国家的进口需求下降。

　　伴随新兴市场的出口放缓，这些国家的投资规模也下降了。在过去几年里，巴西、俄罗斯、印度以及中国的投资份额在GDP的占比也下滑了。

　　疲软的贸易增长在引发各国的投资下滑，富裕国家投资下滑会导致新兴市场的出口放缓，这又带动整个发展中经济体的增长速度放缓。所以，贸易放缓解释了为何新兴市场投资机会的增加没有缩短其和发达国家在投资及储蓄上的差距。

　　根据今年4月世界贸易组织的报告显示，2015年发达经济体出口增速(2.6%)低于发展中经济体(3.3%)。然而，去年发达经济体进口增速为4.5%，而发展中经济体进口仅增长0.2%。

　　此外，受到美元升值和大宗商品价格暴跌影响，2015年全球商品贸易增速为2.8%，但全球商品出口额下将了13.5%。此外，服务出口额也下降了6.4%。

　　一些经济学家则认为，自2008年全球金融危机以来，传统经济关系已经被考验，甚至破裂，而近年来全球贸易出现的异常模式仅仅是其中一个例子。

　　1990年至2007年之间，世界贸易增速已是全球GDP增速的两倍，2011年开始贸易增速则保持和全球GDP增长同样的速度，大多数经济学家认为这是源于收入增长较低，但这个看法在设定贸易曾展和收入增长之间的关系保持不变。

　　文章来源：中财网