2015年上半年马达加斯加经济形势

2015年初，飓风洪灾使马约12万公顷农田受灾，大量基础设施被毁坏，损失高达1.19亿美元。政治方面，政府和国民议会不睦使公共政策尤其是2015年财政法修正案迟迟未能通过，预算无法到位。马国家水电公司和马达加斯加航空公司的持续罢工也重创马宏观经济环境。此外，全球经济增长疲软，大宗商品价格下降，美元走强。面对复杂的国内国外经济环境，马达加斯加未能实现5%的增长目标。

通货膨胀率高，物价上涨。今年以来，通货膨胀率加速增长，在6月达到7.6%，为近五年来最高值。物价普遍上涨，尤其是3月飓风洪灾之后，本地产品价格攀高，消费价格指数高达7.9%；本币阿里亚里贬值使得进口产品同样价格上扬。

税收有所增长，财政支出结构不合理。上半年马财政赤字扩大，6月赤字率略微超过了2.7%的预期，但尚在可控范围内。

上半年，国家税收14490亿阿里亚里（约合5.2亿美元），完成率达到79%，比去年同期名义增长19%，几乎各类税种都有不同幅度增长（见下表），税收改革初见成效。

表：2015年上半年各类税收收入及与去年对比（单位：十亿阿里亚里）

（来源：马财政和预算部）

公共财政支出主要用于日常支出，其中人员开支占37%，对马国家水电公司和石油产品的补贴达18%。人员支出和补贴开支过大，且呈增长趋势，大大压缩了用于良政和发展减贫项目的资金，投资支出仅占到财政总支出的20%，投资大量依靠外部融资。财政支出结构不合理，亟待优化。

贸易逆差缩小，外贸趋向平衡。上半年，马贸易逆差为3.9亿美元。受国际市场商品价格走低影响，马出口值有所下降。2014年，镍矿是马第一大出口产品，占出口总额的27%。但镍矿平均价格由去年的17 423美元/吨下降为13 724美元/吨，因此，尽管马上半年的镍矿出口量比去年同期增加23.5%，但出口额却下降了1%。此外，免税企业出口不甚景气，纺织品出口额下降23%，虾出口下降32.5%。但香草和丁香等农业产品出口强势上涨，上半年，香草和丁香的出口量分别增长69%和115%，拉动了马出口总额。

进口方面，石油产品进口额大幅下降。上半年，马进口石油2.06亿美元，较之去年同期的3.42亿美元下降约40%，主要由于国际市场石油价格的下降。从量上看，由于市场低迷，消费大户马国家水电公司、矿业企业等重油消费量减少，使得马进口石油产品量亦减少6.2%。

国际油价下行有助于减轻马财政压力。马自2010年以来对石油产品实行补贴政策，石油产品价格的行政化使得国际油价与当地价格脱钩，不存在明显关联。但由于国际油价下降，未补贴油价和真实价格的差距较去年同期已大大缩窄，甚至今年3-4月，石油产品达到实际价格水平，政府不需支出财政补贴油价，减轻了财政压力。但马补贴政策始终是财政的沉重负担，仍待改革。

本币贬值。半年来，本币阿里亚里兑美元贬值11%。汇率震荡主要受马外汇储备不足以及美元升值的影响。国际市场商品价格走低对于进口的利好因本币贬值而有所冲淡。

金融业有所发展。二季度以来，M3货币供应量继续扩大，中长期信贷增长明显。国库券发行增长量大，于5月达到历史最高值1292亿阿里亚里（约合4600万美元）。